El riesgo país argentino podría caer debajo de los 700 puntos tras la euforia financiera por las elecciones

Los bonos en dólares suben entre 14% y 24% tras el triunfo de La Libertad Avanza en las legislativas. La mejora en las cotizaciones reduce las tasas de retorno y podría llevar el riesgo país a su nivel más bajo desde julio.

Los mercados financieros argentinos se revitalizaron este lunes luego del sorpresivo triunfo de La Libertad Avanza, el partido del presidente Javier Milei, en las elecciones de medio término. El resultado fue leído como un fuerte respaldo político para la segunda mitad de su mandato y generó un clima de euforia entre los inversores.

Las operaciones del día arrojaron cifras contundentes: los ADR de bancos argentinos en Wall Street treparon hasta un 50% en dólares, el índice S&P Merval avanzó cerca del 20%, y los bonos soberanos en dólares —Globales y Bonares— subieron entre 14% y 27%.

Esta mejora en los precios de los bonos provocó una fuerte baja en las tasas de retorno y, en consecuencia, una caída significativa del riesgo país, el índice que elabora JP Morgan y que mide la diferencia entre el rendimiento de los títulos argentinos y los bonos del Tesoro de Estados Unidos.

El viernes previo a las elecciones, el riesgo país se ubicaba en 1.081 puntos básicos, con los bonos argentinos rindiendo alrededor del 14,7% anual en dólares. Sin embargo, con el salto de precios registrado este lunes, los rendimientos cayeron a un rango de 10,1% a 10,8% anual, lo que implica que el indicador podría reducirse en unos 400 puntos básicos, ubicándose por debajo de las 700 unidades.

De confirmarse este descenso, sería el nivel más bajo desde el 7 de julio, marcando un cambio de tendencia luego de meses de inestabilidad.

“Los bonos reaccionan con impresionantes subas promedio del 20%, lo que derrumba el riesgo país. Este escenario político favorable potencia las chances de una acelerada convergencia con la región y de un regreso de la Argentina a los mercados internacionales”, explicó Gustavo Ber, economista del Estudio Ber.

Desde CMF Banco Corporativo coincidieron: “El resultado electoral, el respaldo del Tesoro de EE.UU. y la posibilidad de un programa de recompra de deuda hacen cada vez más probable la reapertura de los mercados de financiamiento voluntario para el país”.

Por qué es clave la baja del riesgo país

Un riesgo país por debajo de 700 puntos básicos abriría la puerta a la emisión de nueva deuda en los mercados internacionales, algo que la Argentina no logra desde abril de 2018. Con un nivel cercano a 400 puntos, el Gobierno podría colocar bonos a una tasa del 8% anual en dólares, lo que permitiría refinanciar vencimientos y aliviar la presión sobre las reservas internacionales del Banco Central.

“El Tesoro y la banca de inversión norteamericana saben que sostener el tipo de cambio le dará aire al Gobierno. Solo queda estabilizar tasa, inflación y dólar para ordenar los pagos de 2026 y 2027”, señaló Mariano de Rosa, analista de Más Inversiones.

Un informe de Max Capital estimó que los spreads podrían comprimirse a 550-600 puntos en la parte larga de la curva. “En un escenario de reformas estructurales y una política económica más previsible, el Gobierno podría recuperar el acceso al mercado en los próximos meses, consolidando una visión virtuosa de las políticas de Milei entre los inversores”, afirmó la consultora.

Por su parte, Consultora 1816 advirtió que, más allá de la mejora financiera, será crucial que el Banco Central y el Tesoro continúen acumulando reservas y mantengan una política fiscal prudente para sostener la confianza del mercado.